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大投资者为何反对新的纽约证券交易所直接上市规则

时间:2020-09-04 18:16:51来源:

纽约证券交易所与纳斯达克一起,通过调整直接上市的要求,试图使私营公司的上市变得容易。但是一些投资者对此变化感到不安,为摊牌打下基础。

直接上市可以削减公司的成本并消除锁定期的要求

直接上市是传统IPO流程的一种替代方法,传统IPO流程涉及公司雇用银行以促进向公众投资者出售其股票的过程。因此,一家通过正常IPO方式上市的公司会给上市承销商带来一些费用。此外,在正常的IPO中,早期投资者和公司内部人士会受到禁售期的限制,在此期间他们无法出售其股票。

Spotify Technology和Slack Technologies是两个著名的公司,他们选择直接上市股票而不是使用传统的IPO程序。由彼得·泰尔(Peter Thiel)支持的分析软件初创公司Palantir也选择了直接上市的途径。但是,在这些直接上市中,这些公司并未出售新股来筹集资金-Spotify和Slack在公开上市时已经拥有大量现金。

纽约证券交易所新的直接上市要求是什么?

2018年,纽约证券交易所(NYSE)要求SEC批准对其交易所直接上市规则的更改。但是直接上市对选择这种股票的公司来说是一个陷阱:他们不能向公众出售新股来筹集资金。相反,只有公司中的现有投资者才可以出售其股票。

现在,纽约证券交易所再次改变了其直接上市规则,因为它认为它们没有充分服务于市场。结果,像传统IPO一样,通过直接上市方式上市的公司可以这样做来筹集资金。纽约证券交易所新的直接上市要求规定,该公司的市值必须至少为1亿美元,至少应有400股整手股东,并且股价必须至少为4美元。此外,公司必须指定做市商以促进直接上市拍卖。

纽约证交所和纳斯达克认为,放宽直接上市的要求不仅会使寻求上市的公司受益,还将使投资界受益。直接上市降低了公司筹集资金的成本,而取消锁定期可以让早期投资者立即退出仓位。

机构投资者委员会就新的纽约证券交易所直接上市规则向SEC提出请愿

机构投资者委员会对新的纽约证券交易所直接上市规则感到担忧,因为它认为它们削弱了为保护投资者而建立的保障措施。该组织的成员拥有约4万亿美元的资产,已要求SEC暂停对新的纽约证券交易所直接上市要求的批准,直到监管机构专员对拟议的规则变更进行全面审查。

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