Cipla的收入随着Covid的销售而回升，但估值僵化

时间：2020-11-10 15:18:00来源：

Covid-19药品的销售使Cipla Ltd在第二季度有了明显的增长。该公司的收入比华尔街的估计值领先一步。尽管一些销售费用环比增加，但Cipla的利润率也有所提高。Cipla股票因禁售而在制药股上涨中大涨，较其此前的高点上涨了约63%。但是由于进一步节省成本和美国收入增加，分析师仍然可以提高收益。

尽管covid-19药物的销售额约占总销售额的5%，但慢性药物和医院药物的销售额也有所改善。通用药品贸易也有所增长。

在国内市场上唯一的障碍是由于卫生水平的提高，Cipla的敏锐类别产品的销售预计仍将保持缓慢。总体而言，内销收入同比增长约17%是值得注意的。

考虑到Cipla的产品发布良好，美国业务环比增长约3%很好。华尔街预计未来几个季度的增长将会加快。

最近在Albuterol推出的产品的销售增长预计将在下半年增长。在新产品发布的支持下，南非和撒哈拉以南非洲地区的增长也再次聚集了动力。

尽管销售费用环比上升，但营业利润率仍然保持良好。但是，产品结构的变化影响了毛利率。尽管如此，改善的经营杠杆使Ebitda利润率在第二季度同比增长了约270个基点，至23.4%。但是，随着支出的增加，过去两个季度的利润率改善可能会抵消。

尽管如此，Cipla自去年以来的复苏令人瞩目。美国Albuterol的产量将增加，但美国销量的逐步回升令人鼓舞。此外，在未来几个季度中，covid-19药物销售的一部分可能还会持续。Motilal表示：“我们将21财年的每股收益预期提高了9.6%，以考虑到成本优化措施，美国仿制药的利基产品销售量增加，贸易仿制药的良好吸引力以及共生产品销售的增长，”奥斯瓦尔金融服务分析师在客户报告中。

尽管分析师提高了未来几年的收益，但其中一些收益可能是22倍FY22收益的估值所反映的